Thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn có sự phân hoá mạnh, dẫn đến VN-Index không bứt phá rõ rệt

Thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn có sự phân hoá mạnh, dẫn đến VN-Index không bứt phá rõ rệt nhưng vẫn có những cổ phiếu “bốc đầu”. Chiều ngược lại, không ít cổ phiếu “vất vả” dò đáy dù chỉ số đã lấy lại được mốc 1.300 điểm.

Thị trường chứng khoán cần thêm các thông tin tích cực Manh nha đảo chiều dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Dư địa tăng của thị trường chứng khoán vẫn còn nhiều?

VN-Index nhanh chóng lấy lại mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên, sau đó, sự giằng co đi ngang vẫn là diễn biến chủ đạo trong hầu hết trong các phiên gần đây, khi mà đà tăng của chỉ số phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu trụ là chính, đặc biệt là nhóm cổ phiếu bất động sản và ngân hàng.

Sự phân hóa đang diễn ra mạnh mẽ

Nhìn chung, thị trường chứng khoán (TTCK) đang trong giai đoạn có sự phân hoá mạnh, dẫn đến VN-Index không bứt phá rõ rệt nhưng vẫn có những cổ phiếu “bốc đầu”. Chiều ngược lại, không ít cổ phiếu “vất vả” dò đáy dù chỉ số đã lấy lại được mốc 1.300 điểm.

Thực tế, VN-Index tăng 4,44% từ đầu năm nhưng số mã cổ phiếu giảm điểm lại áp đảo, chiếm gần 60% tổng số mã trên sàn HoSE. Nếu so về hiệu suất với chỉ số chung, có đến gần 300 mã thua thị trường từ đầu năm, trong đó có nhiều cái tên quen thuộc như VCB, BID, CTG, ACB, BVH, MSN, VNM, FPT, FRT, KBC, DCM,…

TTCK đang trong giai đoạn có sự phân hoá mạnh.

Lãi lỗ thực tế còn phụ thuộc vào thời điểm mua bán, tuy nhiên xác suất để nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu từ đầu năm đến nay có hiệu suất thua VN-Index là rất cao. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng này đến từ sự phân hoá rõ rệt của thị trường. Dòng tiền lớn chủ yếu tập trung kéo cục bộ như cổ phiếu nhóm Vingroup, Gelex hay một số mã ngân hàng có câu chuyện riêng.

Thống kê cho thấy, top 10 cổ phiếu đóng góp lớn nhất vào VN-Index từ đầu năm 2025 cũng chủ yếu là những cái tên nằm trong 3 nhóm trên, với tổng số gần 134 điểm. Đáng chú ý, chỉ riêng cổ phiếu nhóm Vingroup đã đóng góp tổng cộng gần 100 điểm vào VN-Index từ đầu năm trong khi chỉ số này mới chỉ tăng 56 điểm.

Một số cổ phiếu trong các nhóm trên tăng quá nóng trong thời gian ngắn và có phần bất ngờ khiến nhà đầu tư “không kịp trở tay”. Khi giá đã tăng mạnh, nhà đầu tư cũng e ngại mua đuổi, nhiều người chọn tiếp tục "ôm" các mã yếu hơn thị trường, chờ đến lượt thay vì “nhảy tàu”. Một số khác chấp nhận "đu giá" cao, hiệu suất lại chưa thực sự ấn tượng, kèm theo đó là rủi ro khi áp lực chốt lời chực chờ, đặc biệt trong bối cảnh thế giới còn nhiều biến động khó lường.

Theo ông Trần Anh Tuấn, CFA, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Chứng khoán Dầu khí (PSI), tuy dòng tiền có xu hướng quay lại TTCK trong những tuần gần đây dù mức độ phân hóa ngày càng gia tăng, tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư vẫn đang được duy trì mạnh mẽ khiến cho chỉ số thị trường khó có thể duy trì đà tăng mạnh trong giai đoạn hiện tại.

Cần thêm thời gian tích lũy

Giới phân tích đánh giá, mặc dù những rủi ro từ bên ngoài vẫn đang rình rập và nhiều yếu tố bất định có thể khiến thị trường rung lắc, song nhìn chung TTCK Việt Nam vẫn đang sở hữu nhiều yếu tố nền tảng để kỳ vọng vào một sự phục hồi và bứt phá trong giai đoạn cuối năm 2025. Với việc triển khai Hệ thống KRX, định giá thấp hơn mặt bằng khu vực, triển vọng nâng hạng và khả năng thu hút dòng vốn ngoại trở lại, thị trường đang ở trong một trạng thái tiềm năng cao.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 có định giá P/E là 11,27 lần, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMidcap (15,54 lần) và VNSmallcap (13,51 lần). Các mức P/E này đều thấp hơn mức trung bình 3 năm qua, cho thấy định giá hiện tại vẫn còn hấp dẫn.

Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index đã hồi hơn 22% kể từ đáy, vượt qua các ngưỡng trung bình quan trọng. Hiện, thị trường đang gặp vùng kháng cự mạnh khu vực 1.320 - 1.340 điểm và hiệu suất ở các nhóm cổ phiếu trong vòng 1 tháng vừa qua hấp dẫn, do vậy hoạt động thực hiện hóa lợi nhuận có thể mạnh hơn trong thời gian tới.

Trong kịch bản cơ sở, MBS cho rằng thị trường có nhịp điều chỉnh để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 1.265 - 1.270 điểm, kịch bản tích cực nhất khi mức thuế đối ứng được công bố nằm trong vùng kỳ vọng, chỉ số VN-Index hoàn toàn có thể quay lại ngưỡng 1.340 điểm. Về chiến lược đầu tư, thị trường có thể đầy thách thức nhưng cũng là cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn và có chiến lược rõ ràng. MBS khuyến nghị nhà đầu tư giảm bớt tỷ trọng cổ phiếu để tận dụng cơ hội khi thị trường điều chỉnh, tập trung cho nhóm cổ phiếu phòng thủ (sản xuất và phân phối điện), nhóm cổ phiếu phục vụ nhu cầu nội địa (đầu tư công)...

Chứng khoán Mirae Asset đồng quan điểm khi cho rằng, triển vọng đàm phán thuế quan vẫn tồn tại những ẩn số trong khoảng thời gian còn lại, sau khi Mỹ quyết định tạm hoãn áp thuế 90 ngày kể từ ngày 9/4.

Sau 2 tuần tăng điểm mạnh mẽ và VN-Index hiện tại đang giao dịch tại ngưỡng kháng cự, áp lực chốt lời trong ngắn hạn sẽ là yếu tố quan trọng khiến thị trường hạ nhiệt. Tâm lý TTCK trong nước có dấu hiệu cải thiện khi dòng tiền đã quay trở lại, đặc biệt thể hiện ở cả những nhóm cổ phiếu từng chịu áp lực mạnh từ biến động thuế quan như xuất khẩu, cảng biển và bất động sản công nghiệp. Trong kịch bản thận trọng, vùng hỗ trợ đầu tiên được kỳ vọng sẽ hình thành quanh ngưỡng 1.275 điểm trước khi tiếp đà chinh phục vùng đỉnh 1.340 điểm.

Theo bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Phú Hưng (PHS), câu chuyện thuế đối ứng đang chuyển sang giai đoạn đi vào thực tiễn với trọng tâm là đạt được “mức thuế hợp lý” để cân bằng lợi ích giữa các quốc gia với Mỹ. Tuy nhiên, các tiến trình đàm phán để đi đến con số cuối cùng này vẫn sẽ là thách thức.

Cũng theo vị chuyên gia của PHS, thuế quan của Mỹ vẫn là yếu tố chi phối lớn xu hướng vận động của TTCK. Đà tăng của thị trường gần đây được thúc đẩy nhờ sự lạc quan về các tiến trình đàm phán. Trường hợp kết quả đàm phán diễn biến theo chiều hướng bất lợi, áp lực bán khả năng quay lại. Chỉ số VN-Index đã có nhiều phiên tăng điểm liên tục, trở lại vùng đỉnh trước thời điểm công bố thuế quan, trong khi các cuộc đàm phán thuế quan vẫn ở phía trước. Điều này tiếp tục đặt nhà đầu tư vào những lựa chọn khó khăn trong việc tái cơ cấu danh mục.

Hải Giang

Theo: Nguồn vnbusiness.vn

Tags:

thị trường chứng khoán

TTCK

1300 điểm

phấn hoa

cổ phiếu trụ

tích lũy

Tin cùng chuyên mục

---

---

---

---

---

---

---

---